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New Zealand news

More People Looking For Help To Give Up Vaping, Quitline Says
Fielding, Reporter More people are looking for help to give up vaping, including some who have never smoked before, according…
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New Zealand news

NZX50 slips as Middle East strikes hit investor mood
New Zealand’s S&P/NZX 50 index tapered off through the day as a series of strikes in the Middle East sapped…
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Germany

Germany’s 2025 citizenship surge tops previous record
The investigation by newspaper Welt am Sonntag collected data from 14 of Germany’s 16 states. Official figures on naturalisations for…
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Canada News

Canadiens seize home-ice tilt with 6-2 win
Let’s not get ahead of ourselves. One game doesn’t make a series and the Carolina Hurricanes are far from done.…
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General News

DC vs RR: राजस्थान पर जीत से दिल्ली की प्लेऑफ की उम्मीदें
DC vs RR Highlights RJ Mahvash-Yuzvendra Chahal PBKS vs RCB Change In Format आरसीबी 11वीं बार आईपीएल के प्लेऑफ में…
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General News
Incendio en Malvín deja ocho intoxicados y dos gatos rescatados
Quienes pasaban ayer por la rambla de Montevideo a la altura de la calle Concepción del Uruguay (en el barrio…
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General News

Bayern Juara Bundesliga 2025-2026, Rekor 35 dalam Angka
BAYERN Muenchen kembali menegaskan dominasinya di sepak bola Jerman dengan merengkuh gelar juara Bundesliga musim 2025-2026. Gelar ke-35 ini tidak…
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General News

Governo aprova orçamento bilionário para reconstrução pós-cheias em Benguela
O Presidente João Lourenço autorizou a mobilização de 356 mil milhões de kwanzas para obras emergenciais e reassentamento em Benguela,…
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General News

CIA-directeur bezoekt Cuba: onderhandelen, maar fundamentele veranderingen nodig
Voor het eerst sinds 1959 brengt een CIA-directeur een officieel bezoek aan Havana. Washington eist veranderingen, terwijl Cuba oliecrisis en…
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General News

三星海力士衝刺萬億美元俱樂部:AI浪潮下的記憶體寡頭佈局
隨着人工智慧技術帶動HBM需求爆發,SK海力士與三星電子正成為全球半導體市場的焦點。兩大巨頭憑藉寡頭壟斷優勢與技術壁壘,不僅推動市值邁向萬億美元里程碑,更深刻影響着全球AI供應鏈格局。 人工智能技術爆發式增長,重塑全球半導體產業發展。高頻寬記憶體(HBM)作為AI伺服器及圖形處理器(GPU)關鍵組件,與NVIDIA、AMD等GPU形成緊密供應鏈關係,由於需求爆發性增長,供應持續處於短缺狀態。 *HBM市場呈典型天然寡頭壟斷格局,由海力士三星Micron主導* HBM市場呈現典型天然寡頭壟斷格局,主要由SK海力士、三星電子及Micron三家企業主導。結構源於極高資本開支門檻、先進製程轉換漫長周期(18至36個月)以及規模效應,難以出現具競爭力的新進入者。 根據最新市場數據,SK海力士目前穩佔HBM市場50%至62%份額,穩居首位;Micron與三星電子緊隨其後競爭第二位。三家公司共同控制全球HBM供應逾九成,產能幾乎全數售罄至2026年底,供不應求局面短期內難以逆轉。 事實上,三星電子已成為韓國首家市值突破1萬億美元的企業,而SK海力士市值亦極度接近這一里程碑。截至2026年5月14日最新數據,SK海力士股價為1954000韓元水平,市值約1392.621萬億韓元(折合約9355億美元),距離萬億美元俱樂部僅一步之遙。 若果SK海力士股價進一步上揚,韓國將成為美國以外首個擁有超過一隻「萬億美元」市值科技公司國家。上述兩隻股份,股價持續上升,不僅反映HBM業務的爆炸性增長,更凸顯韓國在全球AI供應鏈中核心地位。回顧股價表現,SK海力士2025年累升274%,2026年至今再升超過200%,目前股價已逼近200萬韓元水平,屢創歷史新高。 *憑藉龐大資本開支及垂直整合優勢,形成難以撼動競爭壁壘* 韓國綜合股價指數(KOSPI)今年至今表現強勁,成為全球主要股市指數中升幅最突出之一。三星電子股價雖亦有不俗升幅,但近期SK海力士明顯跑贏。其中,三星電子面對勞工問題,南韓工會與管理層薪酬談判破裂,工會威脅發動罷工,要求調整獎金方案及提升待遇,上述消息一度拖累三星股價。相對而言,SK海力士受惠AI熱潮,盈利能力強勁,員工福利更具吸引力,投資者對勞資風險的敏感度亦反映在股價走勢上。儘管短期高位震盪難免,但這並不改變HBM結構性需求旺盛的根本趨勢。 從產業基本面分析,HBM需求與GPU絕對是唇齒相依關係。AI伺服器對高帶寬、低延遲記憶體的渴求,遠超傳統DRAM。SK海力士憑藉HBM3E及即將推出的HBM4技術,牢牢把握NVIDIA下一代平台訂單;三星電子雖然目前市佔率稍遜,但已積極擴大產能,並計劃在HBM4世代取得突破,目標與SK海力士共同佔據全球HBM市場80%以上份額。市場份額排名第三的Micron,作為一間美國企業,在美國政策支持下亦穩步推進。三家企業憑藉龐大資本開支及垂直整合優勢,形成難以撼動競爭壁壘,美國企業雖在GPU領域獨佔鰲頭,卻無法完全掌控HBM上游供應。 *可分享中國AI基建結構性機遇,市場受「害怕錯過」情緒驅動* 地緣政治因素同樣值得關注。近日中美峰會框架下,市場預期部分出口管制壓力有望緩解,為中國市場開放更多先進AI組件通道。中國作為全球最大AI應用市場之一,對HBM需求極為龐大,一旦貿易環境改善,將直接利好韓國供應商。三星電子與SK海力士不僅可擴大出貨量,更有望在HBM4世代進一步鞏固龍頭地位,分享中國AI基建帶來的結構性機遇。 市場情緒方面,投資者正受fear of missing out「害怕錯過」(FOMO)情緒驅動,尤其集中於日本及韓國的AI相關股份,推動韓股出現近乎垂直上升強勢表現。短期內,高估值已反映強勁增長預期,SK海力士市盈率處於高位;三星電子勞資風險亦可能帶來供應短期波動。此外,全球宏觀環境仍存在利率走勢及地緣緊張等變數。但中長期而言,AI資本開支周期預計延續至2027年,HBM供不應求情況不變。三家擁有天然寡頭壟斷技術的企業,具備強大定價能力及盈利韌性。SK海力士2026年HBM3E訂單價格已見上漲,盈利能力持續提升;三星電子在解決勞資問題後,亦有望繼續保持升勢。 總結而言,HBM作為AI時代的核心基礎設施,其需求旺盛將持續支撐三星電子及SK海力士的長期增長。儘管近期股價分化及高位震盪,但兩家公司憑藉天然寡頭壟斷地位、規模優勢及中美貿易緩和的潛在契機,仍具備堅實投資價值。人工智能相關資本性開支持續增加,將繼續利好三巨頭盈利及股價表現。《盈立證券研究部執行董事、正向教育證券投資分析課程首席資深導師、證券商協會會董、香港股票分析師協會理事 黃德几》 *《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。 三星電子, SK海力士,…







