Ormuz sigue – Los mercados se aliviaron tras comprobar que el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán resistió el fin de semana y que avanzan conversaciones hacia un posible acuerdo para poner fin a la guerra. Aun así, analistas advierten que mientras el estrecho de Ormuz
Por un par de días, el ruido de la crisis energética pareció aflojarse. Los mercados respiraron al comprobar que el frágil alto el fuego entre Estados Unidos e Irán sobrevivió al largo fin de semana y que se están logrando avances en un posible acuerdo para poner fin a la guerra.
Esa calma se reflejó en Wall Street y en el petróleo: las acciones estadounidenses están rozando máximos históricos y los futuros del petróleo se han alejado de los US$ 100 por barril.
Pero el alivio duró lo que tardan los inversores en mirar el siguiente punto del mapa: el estrecho de Ormuz. En el mejor de los casos. muchos expertos sostienen que el impacto ya causado en el sistema energético no se deshace de inmediato. y que una gasolina a US$ 5 sigue siendo una amenaza real para este verano boreal.
“ Nada ha cambiado fundamentalmente. El Estrecho permanece cerrado”, afirmó Rory Johnston, investigador del mercado petrolero y fundador de Commodity Context. Para él, las declaraciones sueltas sobre un acuerdo vago en redes sociales no mueven la aguja. El mercado necesita algo más sólido: que ambas partes se comprometan no solo a poner fin a la guerra. sino también a reabrir el estrecho de Ormuz. la vía marítima crucial que Irán ha utilizado para mantener como rehén la economía mundial.
Johnston fue directo sobre el cálculo de Teherán. “En cuanto abren ese grifo, pierden rápidamente su poder de negociación”, dijo. Su postura apunta a una tensión que los inversores no pueden ignorar: si Irán se resiste a reabrir la vía, entonces el puente hacia precios más bajos queda bloqueado.
Y aunque exista intención, el mercado exige evidencia. Para que la crisis de suministro empiece a revertirse. el flujo de buques cisterna a través del estrecho de Ormuz tendría que volver a los niveles previos a la guerra. “Soy escéptico. Lo creeré cuando lo vea”, dijo Bob McNally, fundador y presidente de Rapidan Energy Group, en una entrevista telefónica.
El escepticismo también aparece en actores clave del Golfo. Sultan Al Jaber. CEO de ADNOC. la compañía petrolera estatal de Abu Dhabi. declaró la semana pasada que incluso si el conflicto terminara de inmediato. se necesitarían al menos cuatro meses para recuperar solo el 80 % del flujo que existía antes del conflicto a través del estrecho. Al Jaber sostuvo que es poco probable lograr el restablecimiento completo de esos niveles hasta la primera mitad de 2027.
Sobre el alto el fuego, la duda es igual de visible. Los futuros del crudo Brent subieron un 4 % el martes y recuperaron parte de la fuerte caída del lunes. en un contexto de alta tensión en el Golfo. Las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo “ataques de autodefensa” contra plataformas de lanzamiento de misiles y embarcaciones iraníes en las cercanías del estrecho de Ormuz.
Lo que se dijo sobre el motivo también dejó una señal de fragilidad. Funcionarios estadounidenses afirmaron que los ataques iban dirigidos contra embarcaciones que intentaban colocar minas. Para los buques que quieren transitar por la zona. el mensaje es claro: incluso con un alto el fuego en marcha. el riesgo no desaparece.
Esa realidad se suma a un daño que, según los cálculos disponibles, ya está hecho. Incluso en el mejor de los casos. cuando se mantenga el alto el fuego. se llegue a un acuerdo y se reabra el estrecho. el sistema energético mundial ya sufrió graves daños. Según S&P Global Energy. la guerra ha causado la pérdida de más de 1.200 millones de barriles de petróleo. y esa cifra aumenta cada día que el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado. No solo se ha reducido la oferta; también la demanda va a empujar. porque el inicio de la temporada de viajes de verano aumenta el consumo de energía.
“ Incluso en el mejor de los casos, un endurecimiento fundamental del mercado es inevitable. Hay una matemática brutal e inexorable que no se puede cambiar con un acuerdo”, dijo McNally. Y aunque intentó dejar margen para la esperanza, el tono fue de advertencia. “No quiero ser pesimista, pero no creemos que hayamos terminado”.
McNally pronostica que los futuros del petróleo crudo Brent volverán a alcanzar los US$ 120 o incluso los US$ 130 por barril. También prevé que los precios de la gasolina en Estados Unidos se acercarán al máximo histórico de US$ 5. 02 por galón alcanzado en junio de 2022. En contraste con ese miedo. en las últimas semanas la gasolina se ha estabilizado alrededor de US$ 4. 50 por galón. frente a los US$ 2. 98 por galón que costaba cuando comenzó la guerra.
Johnston también volvió a poner el foco en el tiempo. Dijo que si el estrecho de Ormuz permanece cerrado durante el próximo mes. es muy probable que los precios del gas superen los máximos históricos alcanzados durante la gestión de Biden. “Si terminara hoy, la situación igualmente se complicaría”, señaló. “Había una venta masiva inmediata como alivio. pero aún así se necesitarían meses para normalizar los flujos de salida del estrecho. Podríamos experimentar una caída y luego repuntar gradualmente hasta alcanzar máximos históricos a medida que todos recuperen sus cálculos”.
Incluso con optimismo, el horizonte sigue siendo difícil. Los expertos del sector petrolero coinciden en que los precios de la energía anteriores a la guerra no volverán pronto. a menos que la economía colapse. JPMorgan prevé que. incluso después de la reapertura del estrecho de Ormuz. el crudo Brent tendrá un precio medio de US$ 104 por barril en el tercer trimestre y de US$ 98 en el cuarto trimestre de este año.
Kevin Book. director general de ClearView Energy Partners. sostuvo que en cuestión de semanas o meses tras la firma de un acuerdo se puede desminar el estrecho. evacuar los barcos atrapados en el Golfo Pérsico. permitir la entrada de nuevos buques y reiniciar la producción de petróleo. Pero advirtió que reparar lo que quedó dañado es otra historia: probablemente llevará más tiempo. muchos meses o incluso años. reparar las instalaciones dañadas. restablecer completamente la producción y reabastecer los inventarios que se han reducido.
“No creo que nadie espere que el precio promedio del petróleo vuelva a los US$ 60 por barril en un futuro próximo”, declaró Book. “La producción tardará un tiempo en recuperarse”.
La escena, entonces, no es la de una crisis que se apaga de golpe. Es la de una negociación que avanza mientras el reloj corre sobre las rutas marítimas. las cifras y el costo que sienten los consumidores. El alto el fuego puede aguantar. pero el precio al final depende de algo más concreto que las promesas: que el estrecho de Ormuz se reabra de verdad. con flujos que se recuperen y con una normalización que no llega por decreto.
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