Acuerdo en Ormuz calma mercados; inversores temen exceso

Tras el acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz, el WTI cayó con fuerza y el petróleo, junto con la gasolina, moderó precios, mientras el S&P 500 se acerca a máximos históricos. Pero operadores y analistas advierten que el entusiasmo podría ir demasiado

El alivio llegó rápido, pero no para todos. En Wall Street. los ánimos se contagiaron con la idea de que el estrecho de Ormuz volverá a funcionar como antes. En las pantallas del mercado, el petróleo cedió terreno y la gasolina moderó su precio. Aun así. en la mesa de algunos operadores la sensación es menos de victoria que de pausa peligrosa: temen que el mercado esté celebrando demasiado pronto.

El WTI, el referente del petróleo estadounidense, cerró el jueves a US$ 76,60 el barril. En la semana, el precio cayó casi un 10%. La gasolina, por su parte, bajó de US$ 4 el galón por primera vez desde marzo. Mientras tanto, las acciones estadounidenses se mantienen cerca de máximos históricos.

David Oxley. economista jefe de materias primas y clima de Capital Economics. describió el momento como un contraste entre dos escenarios. “Es un alivio que el estrecho esté abierto; es una noticia maravillosa comparada con el escenario catastrófico de su cierre”. Pero añadió una advertencia que incomoda: “No es necesariamente una señal de que todo vaya a ir sobre ruedas en el futuro”.

La caída de los futuros del petróleo y el enfriamiento del precio del gas se produjeron ante el optimismo por la reactivación del flujo a través del estrecho tras la firma del acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo. varios analistas señalaron que el mercado podría estar ignorando riesgos y moviéndose con más entusiasmo que realismo.

El estrecho sigue sin registrar el volumen que tenía antes de la guerra. De hecho. el tráfico a través de esta vía marítima clave sigue siendo insignificante en comparación con los niveles previos al conflicto. Además. asegurar los buques en la zona continúa siendo costoso. justo porque el estrecho fue escenario de un conflicto bélico. También persisten dudas sobre la presencia de minas en la zona.

El acuerdo incluye un alto el fuego de 60 días. Para algunos, esa ventana no es un cierre definitivo sino una cuenta regresiva: el estrecho podría volver a cerrarse después de ese plazo, o podrían surgir problemas logísticos si Teherán exige el pago de tasas por el tráfico.

La pregunta que flota sobre los mercados es sencilla y difícil: qué tan rápido podrán los productores de la región del Golfo reactivar su producción y recuperarse de los daños causados por la guerra. Adam Turnquist. estratega técnico jefe de LPL Financial. lo expresó sin rodeos: “Veo un riesgo considerable de que esto no se desarrolle con el optimismo que algunos están reflejando en el precio”.

Esa tensión se siente también dentro del mercado de acciones. El S&P 500 ha subido un 9% desde que comenzó la guerra con Irán a finales de febrero. En los últimos tramos, el impulso se sostuvo por el entusiasmo con la inteligencia artificial. Pero el miércoles. las acciones cayeron después de que la Reserva Federal mantuviera estables los tipos de interés. mientras los inversores descuentan la posibilidad de una subida tan pronto como en septiembre.

Para Turnquist, el contraste es directo: el mercado mira la noticia inmediata y deja para más adelante el resto. “Al mercado le gusta mucho la noticia de que se ha llegado a un acuerdo y, por lo tanto, no está pensando en los riesgos de los próximos 60 días”, dijo.

Mientras el petróleo se aleja de los máximos de finales de abril. los bancos de Wall Street recortaron sus previsiones de fin de año. El lunes. los analistas de Citi ajustaron su pronóstico: ubicaron el petróleo en US$ 75 por barril en el tercer trimestre de este año. frente a su pronóstico anterior de US$ 110.

Todo se reduce al estrecho de Ormuz. Los inversores necesitan ver un aumento significativo del tráfico en las próximas semanas y meses, al menos para sostener los precios bajos. Incluso así, quedan desafíos logísticos para reactivar la producción de petróleo en toda la región del Golfo.

Turnquist lo resumió con una frase que describe el clima actual: “Estamos en una situación muy delicada”. Y añadió el punto más inquietante para quienes miran el precio y no solo la política: “El mercado en este momento, y especialmente el del petróleo, da por sentado que muchas cosas saldrán bien”.

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