El desbalance externo en Bolivia se proyecta en 2026 por más de $us 5.300 millones y podría acercarse a $us 9.000 millones con presiones extra.
Bolivia mira 2026 con una preocupación que ya no es solo contable: la brecha de divisas que enfrenta el país, entre lo que entra y lo que debe sostener en moneda extranjera, podría crecer de forma significativa.
Según un análisis sobre la sostenibilidad externa, el faltante estimado para 2026 sería superior a los $us 5.300 millones si se consideran únicamente los ingresos y los gastos “obligatorios” en divisas.. Pero la cifra no se queda ahí: si se suman presiones adicionales —por ejemplo, devoluciones de depósitos en dólares o la necesidad de reforzar reservas— el hueco podría ampliarse hasta niveles cercanos a los $us 9.000 millones.. Traducido a la vida real, el Estado dispone de menos dólares de los que necesita para sostener su funcionamiento en el exterior.
La explicación del desequilibrio se apoya, sobre todo, en un cambio de base: el país ya no obtiene dólares con la misma intensidad que antes.. Durante casi dos décadas, el gas natural fue la principal fuente de divisas para Bolivia.. Ese esquema comenzó a alterarse tras el fin del contrato con Argentina y, además, por la caída sostenida de la producción.. Con menos volumen y mercados más estrechos, el ingreso externo se vuelve más vulnerable, y el Estado termina con una base de captación de dólares más estrecha.
A esa pérdida se suma otra pieza del rompecabezas: Bolivia mantiene una alta dependencia de importaciones de combustibles.. En términos prácticos, la factura energética presiona fuerte porque consume divisas que el país no genera con holgura.. En paralelo, el servicio de la deuda externa aparece como una carga creciente en los próximos años, elevando la demanda de dólares justo cuando la capacidad de generarlos se debilita.. En el análisis, se subraya que esos dos frentes —energía y deuda— concentran la mayor parte del gasto requerido en divisas.
Hay un punto que suele perderse cuando se mira solo el monto de la brecha: aunque Bolivia conserva exportaciones mineras relevantes, impulsadas por precios internacionales, esos ingresos no necesariamente se convierten en dólares líquidos disponibles para el Estado en la misma proporción.. La estructura del sector, con predominio de actores privados y cooperativas, limita la captación fiscal directa.. El resultado, descrito como una paradoja, es incómodo: el país puede vender minerales por miles de millones, pero el Estado recibe una fracción relativamente menor en divisas efectivamente utilizables.
Frente a la escasez, el Gobierno ha recurrido a mecanismos que, en el corto plazo, permiten “tapar” el agujero.. El análisis menciona créditos externos, el uso de reservas internacionales y operaciones con oro.. Sin embargo, advierte que esas herramientas no eliminan el problema estructural.. El financiamiento externo, en la práctica, compra tiempo, pero también crea obligaciones futuras.. Y cuando se recurre a la venta de activos para sostener la caja, se reduce respaldo financiero que podría ser clave más adelante.
En ese contexto, el debate se desplaza hacia el tipo de soluciones que realmente cambian el panorama.. Organismos internacionales han insistido en que la sostenibilidad externa depende de generar divisas de forma recurrente, más que de paliativos que solo desplazan el problema hacia el futuro.. Para Misryoum, la lectura es clara: el país no solo necesita “más dólares”, sino una estrategia que convierta la capacidad productiva en ingresos externos que lleguen al nivel de decisión fiscal y monetaria.
Además, la discusión inevitablemente toca la sensibilidad social del tema.. Cuando la brecha se vuelve persistente, suelen aumentar las tensiones: se restringen márgenes para sostener importaciones esenciales, se elevan costos para asegurar el funcionamiento de servicios y se vuelve más delicado administrar reservas.. Ese efecto no es teórico.. Se traduce en decisiones económicas que terminan filtrándose al día a día, desde la disponibilidad de combustibles hasta la forma en que se atienden compromisos externos.
Las salidas que plantea el análisis se agrupan en tres líneas.. Primero, reactivar el sector hidrocarburífero, aunque con resultados que tienden a ser de mediano plazo.. Segundo, reformar el sector minero para que una mayor porción de las exportaciones termine transformándose en ingresos estatales en divisas líquidas.. Tercero, impulsar exportaciones no tradicionales, como la agroindustria, diversificando la fuente de entrada de dólares.
Finalmente, el frente energético aparece como la palanca que puede reducir la salida de divisas: disminuir la factura energética mediante eficiencia y cambios en el esquema de subsidios.. En el fondo, la cuestión es doble: aumentar lo que entra y achicar lo que sale.. Si Bolivia no logra ambos movimientos de manera sostenida, la brecha proyectada para 2026 podría no ser un punto máximo aislado, sino un reflejo de un desequilibrio que vuelve cada año con distinta intensidad.