Genij ali norec? Ryan Cohen z ponudbo za prevzem eBaya sproža vznemirjenje
Ponudba GameStopa za prevzem eBaya po mnenju analitikov odstopa od običajne logike in odpira vprašanja o naslednjih korakih.
Ponudba Ryana Cohena za prevzem eBaya je v hipu postala več kot le posel: na Wall Streetu buri domišljijo in dvome hkrati.
Izvršilni direktor GameStopa je namreč na omrežju X razkril, da želi odkupiti eBay po 125 dolarjev za delnico. To je približno 20 dolarjev več od cene delnic eBaya ob zaključku trgovanja prejšnji teden, skupna vrednost predlaganega prevzema pa naj bi po teh izračunih znašala 55,5 milijarde dolarjev.
Ključna podrobnost, ki jo izpostavljajo številni ameriški analitiki, je nesorazmerje med ponujeno ceno in vrednotenjem GameStopa.. Trdijo, da bi bila cena, ki jo GameStop plačuje za eBay, celo večkrat višja od tržne kapitalizacije GameStopa, medtem ko je eBay ob koncu trgovanja v vrednosti precej pred GameStopom.
Kaj take razlike pomenijo za trge? V praksi pogosto razkrivajo, da prevzem ne bo potekal po klasičnem scenariju, ampak kot poskus preureditve razmerij, kjer sta potrpljenje in zaupanje v strategijo enako pomembna kot sama finančna ponudba.
Cohen se je v pismu upravi eBaya pri tem dotaknil tudi možnosti, da ponudba ne bi bila sprejeta. Opozoril je, da bi se lahko v tem primeru obrnil neposredno na delničarje eBaya in poskušal izpeljati sovražni prevzem.
eBay je globalna spletna tržnica, kjer potekajo prodaje prek avkcij ali fiksnih cen, vlogo posrednika pa ima med kupci in prodajalci. Podjetje je prisotno že od sredine devetdesetih let, zaradi česar je predlog prevzema hitro dobil širši odmev tudi izven investicijskih krogov.
V načrtu, kot ga predstavlja Cohen, naj bi se po združitvi vloga izvršilnega direktorja prenesla na njega.. Poudarek pa je tudi na tem, da naj bi se odrekli plačilu z bonusi in nekaterimi posebnimi ugodnostmi, ki bi v primeru neuspeha zagotavljale visoko odpravnino.. Cohen dodatno omenja stroškovno prilagoditev v obdobju enega leta po prevzemu.
Za vlagatelje je to pomembno, ker takšne nastavitve vplivajo na to, kako trgi razumejo tveganje: manj osebnih varovalk pogosto pomeni večji pritisk na izvedbo strategije, hkrati pa tudi večjo možnost, da se zgodba hitro obrne v pozitivno ali negativno smer.
GameStop trenutno, kot je navedeno, razpolaga s precejšnjim prostim kapitalom, pri tem pa naj bi si zagotovili tudi posojilo pri kanadski investicijski banki. Kje bi našli preostanek kupnine, še ni jasno, na družbenih omrežjih pa se medtem pojavljajo ugibanja o dodatnih korakih pri financiranju.
Cohen je sicer znan po nenavadnem načinu komuniciranja na omrežju X in po tem, kako so njegove objave pogosto postale gorivo za razlage.. Mnogi v GameStopu ga vidijo kot nekoga, ki bi lahko ponovno preusmeril zgodbo podjetja, še posebej v luči njegove pretekle uspešne poslovne poti.. Prav zato ponudba za eBay pri delu vlagateljev zdaj deluje kot potencialna odskočna deska za scenarij, ki ga že dolgo iščejo.
Na koncu je vprašanje, ali je to genij ali norec, verjetno manj pomembno kot odgovor na eno stvar: ali bo Cohenova poteza dovolj prepričljiva za delničarje eBaya in dovolj izvedljiva, da upraviči izstopajoče razmerje med ponujeno ceno in vrednotenjem GameStopa.. Če se to ne ujame, bo naslednji korak veliko težji.