中東戰火持續，景順分析指出霍爾木茲海峽航運受阻，導致原油市場面臨長期溢價。與此同時，全球主要央行面對供給面衝擊，本周料維持利率不變，投資者需警惕能源市場波動。
中東局勢持續緊張，景順全球研究主管Benjamin Jones指出，儘管美伊停火協議獲得延長，但關鍵的霍爾木茲海峽航運情況並未好轉，地緣政治風險溢價或將持續一段時間。
能源供應鏈面臨嚴峻挑戰
目前原油出口主要依賴沙特與阿聯酋的管道，雖然這些管道已達到最高運作上限，試圖填補霍爾木茲海峽受阻後的缺口，但數據顯示每日仍存在約600萬桶的供應缺口。這些不僅僅是原油問題，氦氣、鋁及硫磺等關鍵工業原料同樣因缺乏替代路徑而陷入運輸瓶頸。市場正透過需求減緩與儲備釋放來緩解失衡，但這種調節機制顯然難以長期支撐供應穩定。
分析認為，目前的市場表現反映了投資者正試圖消化短期的干擾因素。然而，若海峽航運無法恢復，且和平協議難以達成，今年布蘭特原油價格或將持續支撐在80美元水平。從能源流向重整的迅速程度來看，市場反應比預期更具韌性，但我們不能忽視供應端緊張可能帶來的連鎖反應，尤其是在工業原料短缺可能對全球製造業產生的潛在制約。
此外，當前局勢不僅僅是區域衝突，更是對全球化能源供應穩定性的一次重大壓力測試。歷史經驗表明，長期處於這種高風險狀態下，能源價格的波動性會顯著放大。對於全球企業而言，尋求更多元的供應渠道與庫存策略將成為未來的核心課題，而投資者也應意識到，地緣政治風險溢價已成為現階段能源資產定價中不可忽視的重要組成部分。
央行決策陷入兩難境地
預計主要央行本周將按兵不動，市場普遍定價利率維持不變。雖然外界猜測歐洲與英國央行或有後續加息動作，但基於通脹預期受控及當前壓力多源於供給端衝擊，進一步收緊貨幣政策的必要性似乎在下降。Misryoum觀察到，相比於激進的政策調整，各國央行目前更傾向於觀察供應衝擊的持續性，以避免在脆弱的經濟復甦環境下過度反應。
投資者在當前環境下應保持高度審慎。景順在觀點中提到對非美國市場的偏好，並預期美元可能在年底前轉弱，但這類預測往往受突發消息面影響劇烈。面對瞬息萬變的金融市場，堅持過於單一的投資觀點可能隱藏較大風險，靈活調整配置並保持風險控制意識，才是應對地緣政治動盪的關鍵策略。